Risk score e come leggere uno storico
- Il risk score riassume quanto un conto si è mosso in passato.
- Si legge insieme al drawdown e al peggior anno, non al posto loro.
- Il passato descrive, non promette.
Su molte piattaforme il piano ha un numero, spesso da 1 a 10. Sembra un voto, ma non lo è: è un riassunto di quanto quel conto si è mosso. Un 3 non è “bravo”, un 8 non è “cattivo”. Il 3 si è mosso meno, l’8 si è mosso di più. Il guadagno può essere identico, la notte no.
Due piani fanno +40% in cinque anni. Il primo ha avuto un drawdown massimo del 12%. Il secondo del 35%. Il secondo ha chiesto di restare fermi in un buco che il primo non ha mai mostrato. Se la tua frase a freddo (lezione 10) regge il 12% e non il 35%, i due piani non sono equivalenti, anche se il depliant mostra lo stesso “+40%”.
| Piano A | Piano B | |
|---|---|---|
| Risultato a 5 anni | +40% | +40% |
| Drawdown massimo | −12% | −35% |
| Cosa chiede | Restare in un calo contenuto | Restare in un buco vero |
Il risk score si calcola sul passato. Un piano calmo per tre anni può diventare mosso se cambia composizione, o se arriva un anno come il 2022, in cui azioni e obbligazioni lunghe sono scese insieme. Il numero di ieri non è un tetto: è una descrizione.
Una curva che sale da dieci anni è facile da leggere male. L’occhio va all’ultimo tratto perché è il più vicino e perché il sito lo mette in grande. Il metodo, se c’è, sta nel tratto in cui la curva scende. Si cercano tre cose, in quest’ordine: il drawdown massimo (quanto sei sceso e quanto ci hai messo a tornare), gli anni sotto zero, il rendimento medio, sapendo che è una media.
| Cosa guardi | Cosa ti dice | Cosa non ti dice |
|---|---|---|
| Ultimo anno | Com’è andata di recente | Se il metodo regge un calo |
| Media di dieci anni | Il passo lungo | Il buco in mezzo |
| Peggior drawdown | Quanto sei dovuto restare | Che non succederà di nuovo |
Un piano con media +7% e tre anni a −15% non è “un 7%”: è un 7% che ha chiesto di restare durante quei tre anni. Se non saresti restato, la media non è tua. L’indice S&P 500, in lungo periodo, ha reso intorno al 10% annuo nominale con i dividendi (dal 1926), ma ha avuto anche il −86% del 1929 e il −57% del 2007–2009. Chi mostra solo la media sta mostrando metà della storia.
Gli errori più comuni
- Scegliere il numero più basso “perché è più sicuro” senza guardare il drawdown.
- Guardare solo l’ultimo anno.
- Leggere il passato come un contratto.
In una frase: il risk score è un riassunto del movimento, non un voto; si legge con il drawdown e il peggior anno.